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收入构成2026年上半年金额2026年上半年占比2025年全年占比同比增减（半年报口径）营业收入合计4.55亿元100%100%+40.22%工程机械行业4.28亿元94.12%99.99%+31.98%石化管道行业2,671.83万元5.87%——境内4.22亿元92.83%93.85%+38.00%境外3,259.91万元7.17%6.15%+77.14%

业务板块的定位变化体现在三方面：

• 工程机械主业仍是基本盘（占比94.12%），毛利率明显改善。2025年全年工程机械行业毛利率为12.61%，2026年上半年升至15.86%，同比提升3.78个百分点；工程机械零部件毛利率16.67%，同比提升4.08个百分点。
• 新开源（工业管件制造及销售，主营金属承压类耐腐蚀抗硫管件、钛合金管件）成为第二大业务板块，报告期内实现营业收入26,721,579.82元、净利润1,165,509.54元，其中归属少数股东损益571,099.67元，并表期间约为一个季度。
• 增长引擎持续向外转移：境外收入2025年全年同比增长83.73%、2026年上半年同比增长77.14%，连续两个报告期增速显著高于境内（2025年+9.70%、2026年上半年+38.00%），但境外收入占比仍不足一成（7.17%）。

值得注意的是，境外毛利率与境内走势分化：境内毛利率16.56%、同比提升5.05个百分点；境外毛利率15.40%、同比下降6.13个百分点，境外盈利能力改善程度弱于境内。

2025年报经营计划2026年上半年执行情况深耕核心业务，借力设备更新政策红利，稳步提升内资品牌配套份额，加大外资品牌供应链渗透力度工程机械行业收入4.28亿元，同比增长31.98%；毛利率同比提升3.78个百分点强化研发创新，重点推进对新开源的投后管理与业务扩张，推动钛合金产品市场化应用2026年3月2日临时股东会审议通过收购议案，3月26日办妥工商变更手续，新开源3月末并表；报告期投资额322,412,601.59元，同比增长609.83%；并购形成商誉83,809,623.28元拓展产品维度，多元协同发展石化管道板块实现收入2,671.83万元，占营业收入5.87%

执行层面未完全按计划推进的领域同样清晰：智能化产线建设项目与研发中心建设项目受宏观环境变化影响，工程建设出现不同程度放缓，达到预定可使用状态的时间已由2023年6月30日延长至2027年6月30日（经董事会审议通过）；截至2026年6月30日，募集资金累计投入25,616.29万元，使用比例为63.72%，结余募集资金16,537.91万元。

新开源并购附带业绩承诺，且当前处于业绩承诺期内（2026年半年报财务报告部分确认），2025年年报亦明确"全力保障新开源完成并购协议中约定的业绩目标"。承诺金额及完成进度未在已披露章节中列示，后续兑现情况是并购协同效应的核心观察点。

指标2026年上半年2025年上半年同比增减营业收入4.55亿元3.24亿元+40.22%归属于上市公司股东的净利润1,792.39万元1,242.92万元+44.21%扣除非经常性损益的净利润1,675.16万元1,073.02万元+56.12%经营活动产生的现金流量净额-362.93万元5,524.84万元-106.57%基本每股收益0.24元/股0.17元/股+41.18%加权平均净资产收益率2.42%1.67%+0.75%

利润增速快于收入增速，主要受益于工程机械行业毛利率同比提升3.78个百分点，以及所得税费用同比下降32.28%（递延所得税减少）。

经营现金流由正转负是本期最突出的结构性变化，公司归因为"本期购买商品、接受劳务支付的现金增加"——该项现金支出由上年同期的3,938.55万元增至17,351.49万元。与之相伴的资产负债端变化包括：

• 应收账款由315,486,769.27元增至514,830,675.52元，占总资产比例由27.92%升至28.65%，公司归因为报告期收入增加；
• 信用减值损失-6,753,945.22元，占利润总额比例-35.38%，系计提各类应收款项坏账准备，上年同期为坏账准备转回3,579,000.10元；
• 资产减值损失-4,224,729.94元，占利润总额比例-22.13%，系计提存货跌价准备；
• 并购资金主要来源于债务融资：短期借款由68,941,875.03元增至239,924,075.92元，长期借款由89,600,000.00元增至314,600,000.00元，筹资活动现金流量净额364,609,536.64元，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额196,910,359.41元；
• 总资产由1,130,101,569.22元增至1,796,877,041.51元（+59.00%），新增商誉8,380.96万元（新开源合并形成）及少数股东权益13,074.81万元（新开源49%少数股权）；
• 财务费用4,162,758.13元，同比增长47.22%，系短期借款、长期借款增加所致。

公司上半年计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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