10月28日开盘，A股在震荡中呈现修复态势，但海外高利率、高油价、高不确定性的 “三高” 环境仍在延续，市场风险偏好的完全修复尚需时间。在此环境下，“科技 + 红利” 哑铃型结构被部分机构强调，并有望成为部分资金共识，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）等红利主题ETF配置价值随之受到市场关注。

（行情数据来源：Wind，截至26/10/28）

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中金公司研报指出，在总量增长弹性有限、结构性高景气与风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为中期兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。红利方面，国内长端利率处于历史低位，上市公司整体维持股息率与分红规模，股债相对吸引力上升，红利资产中期关注度有望继续抬升。

从分红节奏来看，中期分红正从方案披露阶段进入密集实施期。Wind数据显示，截至10月27日，已有272家A股公司10月完成除权除息，合计现金分红约2646亿元，红利资产的现金回报预期有望进一步明确。

股息率维度，中期分红的密集落地推动红利资产股息率走高。截至10月27日，中证红利低波指数近12个月股息率4.61%，10年期国债收益率已降至1.63%，息差约2.98个百分点，这一息差水平，或对追求稳定现金回报的中长期资金具备一定吸引力。

（数据来源：wind，投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。）

资金流向的数据也印证了这一趋势。截至10月27日，A股市场跟踪中证红利低波指数的ETF近一周合计获29.25亿元净流入，其中27日单日净流入11.61亿元；今年以来累计净流入138.06亿元，资金呈现加码态势。

（数据来源：wind）

作为红利策略人气产品——红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成交保持活跃，wind数据显示，该产品10月27日单日成交额12.57亿元，10月以来（10/8-10/27）日均成交额为8.81亿元。

红利低波ETF华泰柏瑞（512890）跟踪中证红利低波动指数，该指数选取50只流动性好、连续分红、股息率较高且波动较低的证券，从中证二级行业分类来看，指数的前5大行业依次为银行（54.1%）、公用事业Ⅱ（5.2%）、建筑装饰（5.2%）、能源Ⅱ（4.7%）、医药（4.5%）。

（信息来源：中证指数公司、Wind，截至26/10/27；指数成份股所属行业和权重会随着指数成份股调整和涨跌而发生变化）

根据基金定期报告，截至2026年9月30日，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立以来累计回报139.46%，较同期业绩比较基准实现了89.74%的超额收益，长期运作表现较亮眼。

（红利低波ETF华泰柏瑞成立于2018/12/19，数据来源：基金定期报告。业绩比较基准为：中证红利低波动指数收益率，同期业绩比较基准涨幅为49.72%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。完整业绩备注见文末）

华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域已积累近20年的管理经验，积累了丰富的赛道投研经验，打造出覆盖A股、港股市场，涵盖纯红利、低波动、高质量、央企特色等多维度策略的“红利全家桶”产品线，或可适配不同投资者的底仓配置需求。

（红利ETF华泰柏瑞成立于20061117）